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钢材期货对现货市场的影响力日益显现

发布时间:2019-10-13 05:44:46 编辑:笔名

  钢材期货对现货市场的影响力日益显现

  今年3月27日,螺纹钢、线材期货正式在上海期货交易所挂牌交易。钢材期货上市以来,钢材期货价格与现货市场价格的联动日益明显,甚至与沪深股市中钢铁板块指数的相关性也日趋增强。以螺纹钢为例,上海期货交易所的统计数据显示,自3月27日至9月30日,期货主力合约结算价格走势与现货价格、钢铁板块指数的正相关系数分别达到0.931和0.888;螺纹钢合约自上市以来的涨幅为4.25%,同期上海钢材现货市场螺纹钢价格的涨幅为9.09%。钢材期货对现货市场的影响力日益显现。 近期钢材期货异常火爆,无论是成交量还是持仓量均创出上市以来之最。以螺纹钢期货为例,前期价格从最高5000元/吨跌至3600元/吨。短期跌幅巨大,经过千元以上的暴跌之后,预期反弹、短期抄底的理念是完全合理的。再加上近期美元持续走低,美股反弹、国际大宗商品价格走强。在外围资本及衍生品市场的助力之下,螺纹钢期货大幅反弹。与此同时,以板材为主的大宗远期电子盘也迅速跟涨。 钢材期货和远期电子盘的启动,对原本低迷的钢材现货市场起到了明显的提振作用。经过短暂的观望,现货市场价格终于摆脱了持续阴跌的疲弱态势,价格稳步上扬。上海市场Ⅱ级螺纹钢价格上扬到3470元/吨左右,Ⅲ级螺纹钢则上扬到3550元/吨左右;热卷价格也明显上涨,每吨普遍升到3450元至3480元。甚至一些钢厂,如沙钢、永钢等也抓住这一时机上调了出厂价格。 但就目前的现货市场而言,基本面的弱势格局暂时是很难改变的。生产供应超速增长,产量屡创新高,社会库存居高不下,供应过剩十分严重。钢厂方面由于整体处在盈利状态,大规模限产的可能性不大。 在产量迅速恢复的过程中,国内消费量的增速却开始减缓,各国又纷纷进行贸易保护主义,出口消化资源的作用也是微不足道。总体来看,当前钢材现货市场基本面的矛盾仍然突出,此轮钢价上涨可能属于反弹,而并非反转。 在基本面并未发生实质改善的情况下,现货市场之所以能一改前期颓势,逆势上涨,显然与钢材期货、电子盘的这一波反弹行情密切相关。但值得注意的是,期货和电子盘毕竟属于资本市场范畴,具有金融属性、有一定的炒作成分。同时,影响期货和电子盘的因素更加多样,除了基本面,还有技术面、政策面、消息面……甚至是人为因素,其它金融产品的动荡均有可能引起它们的波动。 近期钢价再度大幅拉升,可能会导致产能供应继续增加,累积的风险将越来越大。政策层面尽管一直在强调积极财政政策与适度宽松的货币政策,但是四季度的信贷规模及投资情况究竟如何还有待观察。因此,对于当前钢材期货市场的大幅上扬,以及由其拉动的现货价格反弹,仍需保持谨慎。(史书明)

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